Tether USDT丨稳定币不稳定，熊市的利器？

前天15日13:00至14:00，比特币突然大涨，价格从6395美元涨至7591美元，涨幅18.7%。其他主流币也出现了不同程度的上涨。一开始还以为币圈有什么意外的消息。后来发现USDT瞬间崩盘，价格从￥6.82跌到￥6.34，跌幅7%。锚定美元的稳定币怎么会突然变得不稳定？

USDT，即USD Tether，于2015年2月发行，是Tether发行的稳定币，一经发行就获得知名交易所Bitfinex的认可。原理很简单。由于美元是一种稳定货币，Tether 承诺每发行一个 USDT，就会在银行账户中存入 1 美元的押金usdt价格，当用户兑换回美元时，USDT 将自动销毁。当然，这不是去中心化的事情。Tether 作为其背后的盈利公司，在功能上类似于中心母亲的角色。用户兑换回等值美元时需要支付5%的手续费，相当于铸币税，银行存款利息也是公司收入的一部分。

目前USDT累计流通量30.8亿，流通量23.6亿，流通市值21.61亿美元，排名第十。自上市以来，价格波动区间一直在0.$92-1.$05区间，2017年年中出现较大偏差。自上市以来，2018年共增发91次，增发8次。

BTC/USDT 每日烛台图

在一个封闭的数字世界中，USDT 稳定币标志着每个代币的价格。如果token=商品，商品数量有限，持续增发USDT会导致商品价格持续上涨。反之，商品品种丰富，USDT数量有限，会导致商品标价下跌。这里涉及到货币经济学，涉及通货膨胀、滞胀、通货紧缩等概念，属于经济学家的就更不用说了。这就是为什么市场上有声音指责大量增发USDT导致比特币暴涨。

Tether公司设计的USDT，为了具有公信力，采用了储备证明制度。用户可以通过 Omnichest.info 提供的工具轻松查看比特币区块链中 USDT 的流通情况，同时通过专业人员定期审核银行余额来验证其美元储备总额。

USDT 的发行和交易使用 Omni（原 Mastercoin）协议。Omni 协议使用 OP_RETURN 操作码存储数据，允许用户发行自己的数字资产。资产编号 31 为 USDT。用于每天发送 USDT 的交易类型是简单发送。在普通的比特币交易中附加一些信息，并借助比特币的底层基础设施进行记录。不过，比特币官方开发组 Core 对这种方式颇有争议，用于存储信息的 OP_RETURN 字段突然从 80 字节缩减为 40 字节。

该银行的美元存储证明由第三方审计机构美国富德会计师事务所出具。最新的审计报告是 2017 年 9 月 15 日。Tether 和 Tether 相关公司的银行账户总额为 4.43 亿美元和 1590 欧元（约合 1970 美元）。当时，市场上与USDT总发行量对应的美元价值总计4.22亿美元。

2018 年 1 月，Tether 正式终止与美国富德会计师事务所的合作关系。此后，不再出具银行美元储蓄审计报告，自2017年9月以来，USDT已发行超过20亿美元。

2018年10月，ProofResearch媒体发表《警告：Bitfinex无力追回你的资产（深度报道）》，质疑Bitfinex无力偿还，并警告用户追回资产。文章除了没有具体提及波多黎各Noble银行此前破产的情况外，还列举了四个主要证据： 1.实际接入交易所存在连接问题；2.交易所实际接入存在严重问题；3.资金会自动更新并转入特定账户，让客户无法阻止自己的加密资产在平台上无限循环出借。4.交易所客服收到这些投诉并没有给出相应的答复，也没有具体的时间表，他们甚至没有承认他们意识到问题本身。本文还提供了大量用户提供的材料来证实这些问题。

这种锚定也是由美元完成的。1821 年的金本位法和 1944 年的布雷顿森林体系都是关于美元锚定黄金的。最终没有办法阻止超发，价值无法变现，只能与黄金脱钩。如果一个国家经营不成功，让一家公司经营会有多少利益诱惑和监管漏洞？

比特币的出现是为了颠覆美元，成为人人可以自由交易的货币，那么为什么数字货币还需要稳定币呢？没有稳定币的数字货币会怎样？提出这个问题的原因如下：1.比特币才出现十年，前期价格波动很大，稳定也是货币的属性之一。2.数字货币的合法性在很多国家都有不同的规定。对于禁止数字货币交易的地区，通过稳定币进行的货币交易可以绕过监管。

Tether USDT有问题usdt价格，受到质疑，但对其储备证明制度的实施也存在疑问。尽管USDT随后出面回应了谣言，但质疑声不断，市场对USDT的信任也动摇了。关于稳定币的设计模式，会引发更多思考，相关竞品也已经出现。最终，市场以收获后收获的形式找到最佳解决方案。